juli 2011
Beleg met overtuiging!
Een veel gehoord bezwaar tegen actief beheerde beleggingsfondsen is dat ze vaak te veel aan de index blijven plakken. En daardoor te weinig extra rendement kunnen maken om hun kosten te rechtvaardigen. Er wordt ook wel gesproken van het fenomeen ‘index hugging’ of ‘closet indexing’. Recent onderzoek toont aan dat dit inderdaad plaatsvindt. In een groot aantal landen, de Verenigde Staten uitgezonderd, blijkt gemiddeld een kleine 40% van de fondsen te weinig actief te beleggen en dus te dicht op de index te zitten.
Alleen fondsbeheerders die zeer sterk afwijken van de index kunnen de index verslaan, zo blijkt uit onderzoek van Petajisto en Cremers. Zij hebben een maatstaf ontwikkeld om te meten hoe actief een belegger is: de ‘active share’. Deze maatstaf kan liggen tussen 0% (fonds is helemaal gelijk aan de index) en 100% (is totaal anders dan de index). Pas met een active share van tenminste 80% is het in potentie mogelijk de index te verslaan. Beheerders met een hoge active share behaalden volgens het onderzoek een gemiddelde outperformance van 2,61% per jaar.
De onderzoekers raden beleggers aan een keuze te maken: passief of actief, maar dan wel echt actief, bijvoorbeeld gemeten met een hoge active share. De onderzoekers noemen voorbeelden, waaronder Fidelity Magellan, van de bekende fondsbeheerder Peter Lynch, die tussen 1980 en 1990 het 150 procentpunt beter deed dan de S&P500. Robert Stansky, beheerder van 1996 tot 2004, verlaagde de active share naar 30% en het fonds bleef toen achter op zijn benchmark.
De mate van actief beheer kan gemeten worden door een maatstaf als active share, maar er zijn ook andere manieren, bijvoorbeeld door te kijken naar het aantal beleggingen in een portefeuille. Hierbij is de gedachtegang dat een beheerder met overtuiging kiest voor een beperkt aantal aandelen waar hij echt veel van verwacht. Er ontstaat dan een zogeheten ‘high conviction portfolio’, die doorgaans uit minder dan 30-40 titels bestaat, afhankelijk van hoe groot het universum is.
De beheerder die op een dergelijke wijze met overtuiging belegt, slaat meestal weinig acht op sector- of landengewichten. Het risico, bijvoorbeeld gemeten door de volatiliteit, is hierdoor in potentie hoger. De beweeglijkheid in de portefeuille kan overigens worden teruggebracht door een aantal highconvictionmanagers die qua stijl van elkaar verschillen met elkaar te combineren.
Inmaxxa is voorstander van actief beheer. Zeker de laatste 10 jaar hebben aangetoond dat het klakkeloos volgen van een index, ook wel buy-and-hold genoemd, niet automatisch tot goede resultaten leidt. In een eigen onderzoek is gezocht naar beheerders die maximaal 30 aandelen aanhouden in het beleggingsfonds, terwijl zij de keuze hebben uit een universum van meer dan 500 aandelen. Het blijkt dat er wel degelijk beleggingsfondsen zijn die op een termijn van 10 jaar, met overtuiging, de index verslaan. Dat zijn pas echte overtuigende beleggers!
Benieuwd naar de uitkomsten van het eigen onderzoek en hoe Inmaxxa actief en met overtuiging belegd? Neem contact op met een van onze relatiebeheerders op 035 6954655.
‘ Inmaxxa in de pers' – column Mike Willems in het Financieele Dagblad
U weet dat Inmaxxa sterk hecht aan beleggingsonderzoek. Zowel door het volgen van de laatste wetenschappelijke inzichten als door het doen van eigen onderzoek proberen wij de beste inzichten te verwerken in de portefeuilles van onze cliënten. Over onze onderzoeken en over beleggen in het algemeen schrijven wij regelmatig in de media.
Zo schrijft Harry Geels, directeur research Inmaxxa, regelmatig in het weekblad Beleggers Belangen en als goeroe op de website van De Financiële Telegraaf. Daarnaast is hij hoofdredacteur van het blad Tradersclub Magazine en zit hij in de redactieraad van Financial Investigator. Hendrik Jan Davids, directeur vermogensbeheer, publiceert ook in Beleggers Belangen en www.dft.nl.
Wij zijn daarom extra verheugd dat Mike Willems een regelmatige digitale column schrijft in het meest vooraanstaande financiële medium in Nederland, het Financieele Dagblad. Ga snel naar www.fd.nl en lees zijn blog. Mike Willems is verbonden agent van Inmaxxa en gespecialiseerd in trackers.
Via zijn eigen bedrijf Armgard Investment Management is Mike Willems verbonden aan Inmaxxa en brengt hij vermogende particulieren in contact met de wereld van trackers. Met een actief beheerde portefeuille van trackers kan worden ingespeeld op positieve trends in aandelen, obligaties, vastgoed maar ook grondstoffen. De eigenschappen van trackers zijn u bekend; goedkoop en dagelijks verhandelbaar. Mike is ook te volgen op twitter. Kijk op http://twitter.com/#!/imarmgard
Alpha High Performance Funds scoren positief rendement in eerste helft 2011
In deze Nieuwsbrief is regelmatig aandacht voor de vier fondsen die vallen onder het Alpha High Performance Fund. Alle vier de fondsen worden beheerd door Inmaxxa en streven naar een absoluut rendement onder alle marktomstandigheden. Oftewel, de Alpha High Performance Funds vallen in de categorie alternatieve beleggingen. Het alternatieve karakter is een voordeel omdat het rendement niet afhankelijk is van het economische klimaat.
Voor zowel aandelen, obligaties, vastgoed en grondstoffen geldt dat de koersontwikkeling afhankelijk is van de cyclus binnen de conjunctuur. Juist de onafhankelijkheid van de conjunctuur is een groot voordeel van alternatieve beleggingen. En dat blijkt ook dit jaar. Bij een negatief resultaat over de eerste zes maanden voor de AEX-index scoren alle vier de Alpha High Performance Funds een positief rendement.
Dat positieve rendement van de Alpha High Performance Funds is in de onderstaande tabel afgezet tegen grote bekende fondsen als Transtrend, MAN AHL en Superfund. Deze fondsen lukt het in 2011 vooralsnog niet om een positief resultaat te tonen. De Alpha High Performance Funds lukt dat wel.
U kunt zonder transactiekosten instappen in een, of voor de spreiding alle vier, de fondsen van het Alpha High Performance Fund. Ga daarvoor naar http://www.alphafund.nl/resources/1/Inschrijfformulier%20AHPF.pdf.
Lees voordat u instapt het prospectus en de financiële bijsluiter. Instappen kan al vanaf € 5.000. Wil u weten in hoeverre de Alpha High Performance Funds passen binnen een goed gespreide beleggingsportefeuille? Neem contact op met één van onze relatiebeheerders op 035 6954655.
Portugal krijgt junkstatus van kredietbureau Moody’s
Gisteren heeft kredietbureau Moody’s de kredietwaardigheid van Portugal verlaagd naar een junkstatus. Dat betekent dat veel grote institutionele beleggers niet meer in Portugese staatsobligaties mogen beleggen. Wat zijn uw verwachtingen met betrekking tot de overlevingskans van de euro en de beurzen in het algemeen?
Klik op de Portugese vlag om uw antwoord te geven.
Op onze website te lezen:
Peter Brands,
Position Trading Alpha European Select Fund Peter Brands beheert het Alpha European Select Fund. (Bijna) dagelijks houdt hij zijn dagboek bij. Wat houdt hem als fondsbeheerder bezig? Wat gebeurt er op de financiële markten? En welke transacties voert hij door? Volledige transparantie dus.Lees meer
Hendrik Jan Davids, Opinie
 Experts Einde QE2 – kritiek van Greenspan. 30 juni liep het $ 600 miljard opkoopprogramma af en voormalig Fed-voorzitter Greenspan was er als de kippen bij om kritiek te hebben. Wat heeft QE2 nu opgeleverd?
Lees meer
Harry Geels, Opinie Ik viel woensdagavond van mijn stoel, toen ik Wellink hoorde praten bij het EO-programma ‘Knevel en Van den Brink’. Hij dreigde het Nederlandse volk op een onwaardige manier, een roemloos einde voor de hoogste baas van DNB.
Lees meer
Stuur een e-mail naar info@inmaxxa.nl als u geen mail van INMAXXA
wenst te ontvangen
www.inmaxxa.nl
|