Vaak wordt gedacht dat de AEX-index de ontwikkelingen op Wall Street op de voet volgt. Was dat maar waar. De laatste jaren neemt de Amerikaanse beurs duidelijk afstand van de problemen in Europa. Waarschijnlijk blijft dat voorlopig zo.

In maart wist de Dow Jones voor de zevende maand op rij met winst te eindigen. Daarmee is de veelgevolgde Amerikaanse beursindex bijna terug op het hoogtepunt van voor de kredietcrisis. Een schril contrast met de AEX-index dat slechts vier van de laatste zeven maanden winstgevend afsloot.

Er zijn meer verschillen. Dinsdag bereikte de Dow Jones de hoogste slotkoers sinds eind 2007. Daarmee werd een nieuw 52-weeks hoogtepunt bereikt en dat is een teken van kracht. Ook op het niveau van individuele aandelen geeft het bereiken van een nieuw 52-weeks hoogtepunt aan dat de koopinteresse groter is dan de verkoopdruk. Zeker wanneer meer aandelen een nieuw hoogtepunt bereiken in vergelijking met nieuwe 52-weeks dieptepunten. De indicator die dat uitstekend in beeld brengt is de new high – new low index. In de berekening van deze indicator wordt dagelijks het verschil tussen nieuwe hoogtepunten en nieuwe dieptepunten bij elkaar opgeteld. Wanneer dat wordt gedaan voor alle aandelen die genoteerd zijn op de New York Stoch Exchange krijg je als belegger een goede indicatie van de onderliggende sterkte of zwakte van de totale Amerikaanse markt. En voorlopig blijft deze ijzersterk. In de bijgaande grafiek is te zien dat het cumulatieve totaal van nieuwe 52-weeks hoogtepunten minus dieptepunten nog dagelijks toeneemt. Zelfs tijdens de correctie van begin april bleef de new high-new low indicator stoïcijns liggen zonder een krimp te geven.

Dat de Dow Jones een nieuw 52-weeks hoogtepunt heeft bereikt staat in schril contrast met de AEX-index. Zeker vanaf het pre-kredietcrisis hoogtepunt van de AEX-index in juli 2007 is het verschil in rendement aanzienlijk. De bijgaande grafiek laat zowel de Dow Jones als de AEX-index in juli 2007 beginnen op 100. Inmiddels is de Dow Jones bijna terug op het pre-crisis hoogtepunt terwijl de AEX-index nog steeds op ongeveer de helft van de waarde van destijds noteert.

Veel redenen om hier snel een verandering in te verwachten zijn er niet. Voorlopig zal de eurocrisis nog wel aanhouden met mogelijk nog meer Spaanse verrassingen in petto. Ook economisch gezien krijgt Amerika de voorkeur. Onlangs werd bekend dat de economische groei in het eerste kwartaal is uitgekomen op 2,2% op jaarbasis. Dat is weliswaar minder dan waar economen op hadden gerekend maar nog steeds een stuk meer dan de economische krimp in de eurozone.